苹果，这家世界上最热门的公司是否到了该降温的时候?

今年的圣诞假日季度,对乔布斯和苹果公司来说都应该是令人兴奋的.在即将过去的这一年里苹果公司的业绩足以使人眩晕:销售额增长24%,利润增长75%,利润率超过30%,股价上涨了146%.

iPod成为流行的酷品,而iPhone则是华丽与时尚的化身.它们的光晕也使得苹果其他产品的市场份额不断增长.几年前Mac的市场份额还是2%,现在已经增长到8%,成为继惠普(HP)和戴尔(DELL)之后美国第三大个人电脑厂商.苹果新升级的操作系统Leopard也好评如潮,与之对比鲜明的是用户对微软的Vista操作系统反应冷淡.苹果公司的已经市值超过了1600亿美元(最新的记录是已经超过了1700亿美元,点击查看APPL市值),而就在18个月之前,苹果公司的市值还仅仅只是600亿美元,这增涨跌1000亿美元相当于Motorola和Sprint Nextel两家公司的市值总和.

                                                        (上图为过去一年苹果股价变化)

然而此时对苹果来说也是一个危险的时刻,公司面对的是他们从未遇到过的新局面,苹果的门口聚集着野蛮人.从硬件到软件再到服务领域,主要的竞争对手都瞄准了乔布斯,并准备将其包围.

苹果在进入新的市场的同时也树立了不少强大的敌人,他们正在联合起来.比如,诺基亚,它联合电信公司推出了自己的触屏手机,这动摇了iPhone的用户以及苹果的独家伙伴AT&T.

来自艾利和(iRiver),微软(Microsoft),晟碟(SanDisk)和东芝(Toshiba)的MP3播放器对iPod的侵蚀从来就没有停止过.

Vivendi Universal(斐凡迪环球唱片公司)停止一项长期向iTunes提供音乐的许可,并将其唱片从iTunes上取下来.它正在同其他几家唱片公司商谈建立自己的音乐在线下载商店.同样地,亚马逊(Amazon)的音乐下载业务已经成为iTunes对手.沃尔玛也低调进入这一市场.其他的音乐站点,比如Rhapsody也在试图通过其巨大的网络音乐库来赢得用户,而用户只需每月交一次费用.

甚至连环境保护组织Tree ­Huggers也赶来威胁,如果苹果不将iPhone中的几种所谓的有毒物质除去,他们将根据加州的消费者保护条例起诉苹果公司.

这些可见的威胁因素在苹果股价周围形成一个个怪圈,这对苹果的股价来说是值得警惕的.我写到这儿的时候,苹果的股价盘旋在185美元每股(此刻是194美元),这又创下苹果股价的新纪录.但一位资历丰富的分析师Steve Hach说:"在一个(假设的)完美的世界里.我们的分析模型给苹果的股价定在每股135美元."Hach所在的公司ValuEngine Inc将苹果的股票归于底部的33%(bottom 33%) ,很大程度上是由于苹果的市价与账面值比率并不吸引人."相对于Google ,Intel 或者Microsoft来说,苹果的估值过高." Cowen & Co的首席技术官Arnie Berman指出:"苹果和Google居然有同样的市盈率,这在以往从来没有发生过.苹果的股价自从受iPhone的'移动互联网'概念刺激就之后陡然走高,关于苹果的大量舆论报道和苹果自己强大的宣传策略也起了很大作用." 随着苹果公司的估值一再被抬高, 雅各布互联网基金(Jacob Internet Fund)将原本占其总资产2.5%份额的苹果股票猛然减少到1%. Morgan Keegan的分析师Tavis McCourt对苹果的长期前景也表示怀疑."尽管苹果公司创造新产品步伐是'令人难以置信的', 但其竞争对手的表现也越来越好, 而且iPod的生意也已经进入成熟期, 苹果的零售店里面塞满了iPod, 这可能是iPod最后一个年年持续增长的假日季度", 他说.

还有两周就到圣诞节了,到处都充满着iPhone,触屏,iPod.但是,史蒂夫.乔布斯——这个懂得创造"BN酷品"诀窍的"耀眼"的"天才""梦想家",也许想知道,明年会不会有什么改变呢?

Merry Christmas, Steve.Enjoy it while it lasts.

（本文编译自《Fast Company》杂志 ,共7部分，以上为第1部分，后6部分待更新……）